Дорогие подписчики, сегодняшний обзор хочу посвятить российской энергетической компании и по совместительству одному из лучших защитных активов рынка в период высоких процентных ставок — Интер РАО. Недавно компания опубликовала финансовый отчет по МСФО за I полугодие. Переходим к ключевым показателям:
— Выручка: 728 млрд руб (+10,7% г/г)
— EBITDA: 79,7 млрд руб (-9,8% г/г)
— Чистая прибыль: 79,5 млрд руб (+17,2% г/г)
— Операционная прибыль: 61,7 млрд руб (-6% г/г)
Телеграм канал Фундаменталка — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ
📈 Финансовые результаты компании в отчетном периоде получились довольно скромными, но в то же время позитивными. Выручка выросла на 10,7% г/г, а чистая прибыль на 17,2%, во многом благодаря высокому уровню ключевой ставки и возможностью генерировать хорошие процентные доходы. Напомню, что компания размещает средства на депозитах и получает от этого большие доходы. Так, финансовые доходы компании показали рост, более чем в два раза и составили 40,9 млрд рублей.
Дорогие подписчики, очередную торговую неделю я хотел бы начать с позитивного, а именно с обзора компании Софтлайн, которая является ведущим поставщиком решений и сервисов в области цифровой трансформации и информационной безопасности. На прошлой неделе ею был представлен финансовый отчет по МСФО за I полугодие 2024, традиционно переходим к ключевым показателям:
— Оборот: 42,8 млрд руб (+40% г/г)
— Валовая прибыль: 15,7 млрд руб (+133% г/г)
— Скорр. EBITDA: 3,4 млрд руб (+209% г/г)
— Операционная прибыль: 1 млрд руб (против убытка в 2023г)
— Чистая прибыль: -514 млн руб (против прибыли в 2023г)
Телеграм канал Фундаменталка — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ
📈 В отчетном периоде Софтлайну удалось достичь рекордной рентабельности. Оборот вырос на 40%, где порядка 30% пришлось на оборот от продажи собственных решений. Существенный рост показала и валовая прибыль, которая выросла более чем в 2 раза. При этом, валовая прибыль от собственных решений выросла более чем в 4 раза (9,8 млрд руб) и в настоящий момент составляет более 62% от общей валовой прибыли компании. Также имеем рост операционной прибыли свыше 1 млрд рублей после прошлогоднего убытка и увеличение скорр. EBITDA более чем в 3 раза.
Друзья, сегодня X5 Group опубликовала финансовые результаты за I полугодие 2024 года. Напомню, что месяцем ранее мы уже разбирали операционные результаты компании за II квартал 2024 года, а теперь вглянем на финансы:
— Выручка: 1 852 млрд руб (+26,1% г/г)
— Валовая прибыль: 445 млрд руб (+26,8% г/г)
— Скорр. EBITDA: 129,2 млрд руб (+28,0% г/г)
— Чистая прибыль: 59,4 млрд руб (+43,4% г/г)
Телеграм канал Фундаменталка — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ
Резюмируя скажу, что отчет X5 получился ожидаемо сильным. В отчетном периоде компания продемонстрировала высокие темпы роста по всем ключевым финансовым показателям. Отмечу показатель выручки, который год к году прибавил 26,1% за счёт LFL-продаж и роста торговой площади.
📈 На 31 б.п. выросла валовая рентабельность и составила 24,4%, что обусловлено ростом коммерческой рентабельности торговый сетей «Пятёрочка» и «Перекрёсток». При этом, рентабельность по скорр. EBITDA составила 7,6%, по чистой прибыли — 3,7%, что свидетельствует о сохранении рентабельности несмотря на влияние внешних факторов: нехватку кадров и инфляционное давление.
Дорогие подписчики, на прошлой неделе лидер российского рынка и разработчик платформы краткосрочной аренды самокатов ВУШ Холдинг, представил операционные показатели по итогам 7 месяцев 2024 года. Эта компания находится в публичном покрытии канала Фундаменталка и я возлагаю на неё большие надежды. Традиционно переходим к ключевым операционным показателям:
— Количество поездок: 85,3 млн (+50% г/г)
— Количество зарегистрированных аккаунтов: 21,1 млн (+42% г/г)
— Количество поездок на активного пользователя: 15,4 млн (+40% г/г)
— Количество локаций: 60 (+15% г/г)
Телеграм канал Фундаменталка — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ
В сравнении с прошлым годом кикшеринг компании продемонстрировал существенную разницу в операционных показателях. Заметна эффективная работа менеджмента ВУШ, который продолжает работать над ростом клиентской базы и региональной экспансией. Вместе с тем, компания также продолжает реализацию международной экспансии.
В рамках пилотного проекта ВУШ запустил сервис в Рио-де-Жанейро
Продолжая серию обзоров отчетов компаний решил взглянуть на горнодобывающий сектор, а именно Распадскую, которая недавно представила финансовые результаты по МСФО за 1 полугодие 2024 года. Забегая наперед отмечу, что результаты компании вышли слабыми по ряду причин, о которых поговорим подробнее:
— Выручка: $999 млн (-19% г/г)
— EBITDA: $213 млн (-51% г/г)
— Чистый убыток: -$99 млн (против $314 млн прибыли г/г)
— Чистый долг: -$230 млн (против -$304 млн г/г)
— FCF: -$48 млн (против $62 млн г/г)
Телеграм канал Фундаменталка — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ
📉По негативу:
В отчетном периоде выручка компании уменьшилась на 19% г/г, что обусловлено падением мировых цен на коксующийся уголь. EBITDA также показала падение на 51% г/г из-за снижения цен реализации угольной продукции, а вместо чистой прибыли в 1П2023, в 1П2024 году компания получила чистый убыток в размере $99 млн. Также снизились продажи угольной продукции на 4,1% г/г.
📈 По позитиву:
Из небольшого позитива стоит отметить, что в первом полугодии 2024 года компания нарастила добычу рядового угля на 11,2% г/г, а также то, что у Распадской отрицательный чистый долг, который обусловлен большим объемом денег на счетах.
В конце прошлой недели ведущая мультикатегорийная платформа электронной коммерции и одна из крупнейших интернет-компаний в России OZON, представила финансовый отчет за I полугодие 2024 года. Переходим к ключевым показателям (1П2024):
— Общая выручка: 245,4 млрд руб (+31% г/г)
— Валовая прибыль: 37 млрд руб (+49% г/г)
— Скорр. EBITDA: 8,5 млрд руб (+7% г/г)
— GMV: 1203,4 млрд руб (+78% г/г)
— Чистый убыток: -41,1 млрд руб
Телеграм канал Фундаменталка — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ
❗️ Компания по-прежнему остается убыточной и в отчетном периоде чистый убыток вырос на 1 592% до 41,1 млрд рублей. Здесь нужно понимать, что для Озона текущая ситуация является абсолютно логичной, поскольку все свободные деньги сразу уходят на дальнейшее развитие бизнеса.
❌ По негативу:
Под давление остается показатель EBITDA, который в первом полугодии показал скромный рост в +7%. Во втором квартале EBITDA вовсе получилась отрицательной, составив -0,7 млрд рублей, что обусловлено инвестициями в развитие и затратами на операционный персонал. В отчетном периоде собственный капитал компании также получился отрицательным отрицательным (-103 млрд руб).
Один из лидеров на российском рынке частных медицинских услуг, а также ведущая медицинская компания в сфере женского и детского здоровья «Мать и Дитя», представила операционные результаты за I полугодие 2024 года. Взглянем на ключевые показатели:
— Общая выручка: 15,8 млрд руб (+22,6% г/г)
— Чистая денежная позиция: 13,3 млрд руб
Телеграм канал Фундаменталка — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ
По сегментам:
— Московские госпитали: 7,8 млрд руб (+26,4% г/г)
— Москва/Регион амбулаторные клиники: 1,5 млрд руб (+9,0% г/г)
— Госпитали в регионах: 4,2 млрд руб (+18,4% г/г)
— Амбулаторные клиники в регионах: 2,2 млрд руб (+27,5% г/г)
Друзья, относительно недавно я публиковал обзор операционных результатов Группы Русагро за 1 полугодие 2024 года, а позавчера компания представила финансовую отчетность по МСФО за то же первое полугодие, которая даст более объективное понимание по состоянию агрария изнутри. Традиционно переходим к ключевым показателям:
— Выручка: 139 млрд руб (+30% г/г)
— EBITDA: 13,8 млрд руб (-12% г/г)
— Чистая прибыль: 3,4 млрд руб (-74% г/г)
— ND/EBITDA: 1,13x
Телеграм канал Фундаменталка — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ
В первом полугодии 2024 года Русагро отчиталась о росте выручки на 30%. Картина по сегментам следующая:
Сахарный сегмент: -11%
Мясной сегмент: 0%
Сельхоз. сегмент: -25%
Объединенный сегмент МЖБН: +75%
Дорогие подписчики, сезон отчетностей в самом разгаре и следующей компанией на обзоре является Татнефть, которая представила финансовые результаты по РСБУ за I полугодие 2024 года. Традиционно взглянем на ключевые показатели:
— Выручка: 747,2 млрд руб (+37% г/г)
— Валовая прибыль: 224,2 млрд руб (+34,7%)
— Операционная прибыль: 162,8 млрд руб (+56% г/г)
— Чистая прибыль: 118,4 млрд руб (-7,5% г/г)
Телеграм канал Фундаменталка — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ
В I полугодии 2024 года Татнефть продемонстрировала отличную динамику по всем основным показателям за исключением чистой прибыли, которая показала снижение на 7,5% г/г. Отрицательная динамика по ЧП обусловлена увеличением себестоимости продаж на 43,4% г/г до 523 млрд рублей, а также увеличением цен на энергоресурсы, затрат на логистику, а также сырье. Отмечу снижение прибыли до налогообложения на 3,2% до 150 млрд рублей, что подчеркивает высокий уровень рентабельности бизнеса.
✅ Бизнес Татнефти остается высокорентабельным, а также сохраняет устойчивость во многом благодаря благоприятной рыночной конъюнктуре в первой половине 2024 года.
Текущая цена: 1139,5₽
Целевая цена: 1500₽
Потенциал роста: 31,6%
Горизонт: долгосрочный
–––––––––––––––––––––––––––
📈 Ключевые финансовые показатели:
— Капитализация: 132,165 млрд руб
— Выручка 1п2024: 413,6 млрд руб (+60,8% г/г)
— EBITDA 1п2024: 29,7 млрд руб (+244,3% г/г)
— Чистая прибыль 1п2024: 10,9 млрд руб (против убытка в 2023)
— LFL-продажи 1п2024: +16,4% г/г
Телеграм канал Фундаменталка — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ
–––––––––––––––––––––––––––
Факторы роста:
— Рост инфляции;
— Реализация стратегии 2025;
— Сделки M&A;
— Сильные финансовые результаты.
Факторы риска:
— Высокая конкуренция в секторе (X5, Магнит);
— Низкая ликвидность.